TecnoVerde SA — planejamento de caixa em ambiente sazonal
Fabricante de equipamentos para o agronegócio. 70% das vendas concentram-se entre julho e dezembro (pré-safra). No 1º semestre acumula excedentes; no 2º enfrenta picos de demanda por matéria-prima. O tesoureiro precisa orçar 12 meses, definir política de aplicação dos excedentes e plano de captação para o pico.
Dados disponibilizados ao aluno
- •Receita projetada anual: R$ 180 milhões, com distribuição mensal fornecida.
- •PMRV médio: 60 dias, com 90 dias para clientes de grande porte (40% do mix).
- •PMPF médio: 45 dias, com possibilidade de extensão negociada.
- •Inadimplência histórica: 1,8%.
- •Caixa atual: R$ 12 milhões. Saldo mínimo: R$ 3 milhões.
- •Linhas pré-aprovadas: R$ 40 milhões em 3 bancos.
- •Calendário de tributos e folha (13º em junho e novembro).
Questões a responder
- Monte o orçamento de caixa mensal (12 meses), identificando meses de superávit e déficit.
- Proponha a política de aplicação dos excedentes do 1º semestre, com mix e limites.
- Recomende o mix de fontes de captação para os meses deficitários, com cálculo do CET.
- Avalie o impacto de negociar PMPF de 45 para 60 dias com os 3 principais fornecedores.
- Apresente o painel mensal de monitoramento (saldo projetado vs realizado, alertas).
Entregáveis
- •Planilha de orçamento de caixa com cenário-base, otimista e pessimista.
- •Memorando de 3 páginas com a política de investimento de excedentes.
- •Tabela comparativa das alternativas de captação (custo, prazo, risco).
Dados disponibilizados — relatórios financeiros
Os relatórios abaixo podem ser consultados nesta página ou baixados em formato Excel para análise.
| Mês | Receita | % do ano | Receita acumulada | |
|---|---|---|---|---|
| Janeiro | Jan | 4,5 | 2,5% | 4,5 |
| Fevereiro | Fev | 5,4 | 3,0% | 9,9 |
| Março | Mar | 7,2 | 4,0% | 17,1 |
| Abril | Abr | 9 | 5,0% | 26,1 |
| Maio | Mai | 10,8 | 6,0% | 36,9 |
| Junho | Jun | 16,2 | 9,0% | 53,1 |
| 1º Semestre | 1H | 53,1 | 29,5% | 53,1 |
| Julho | Jul | 21,6 | 12,0% | 74,7 |
| Agosto | Ago | 25,2 | 14,0% | 99,9 |
| Setembro | Set | 27 | 15,0% | 126,9 |
| Outubro | Out | 23,4 | 13,0% | 150,3 |
| Novembro | Nov | 19,8 | 11,0% | 170,1 |
| Dezembro | Dez | 9,9 | 5,5% | 180 |
| 2º Semestre | 2H | 126,9 | 70,5% | 180 |
| TOTAL ANO | — | 180 | 100,0% | 180 |
| Item | Valor | |
|---|---|---|
| PMRV médio (geral) | — | 60 dias |
| PMRV clientes grandes (40% do mix) | — | 90 dias |
| PMRV efetivo ponderado | — | 72 dias |
| PMPF médio | — | 45 dias |
| PMPF negociável (extensão) | — | até 60 dias |
| Inadimplência histórica | — | 1,8% |
| Margem bruta | — | 32% |
| CMV (% da receita) | — | 68% |
| Despesas operacionais fixas mensais | — | R$ 3,5 M |
| Folha + encargos mensal | — | R$ 2,8 M |
| 13º salário (jun e nov) | — | R$ 2,8 M cada |
| Tributos mensais | — | R$ 1,8 M |
| CAPEX programado anual | — | R$ 8,0 M (jul + ago) |
| Saldo de caixa atual | — | R$ 12,0 M |
| Saldo mínimo de caixa | — | R$ 3,0 M |
| WACC (referência) | — | 14% a.a. |
| CDI referência | — | 12% a.a. |
| Banco | Modalidade | Limite (R$ M) | Taxa | Prazo máx. | |
|---|---|---|---|---|---|
| Banco Alpha | — | Capital de Giro 12m | 18 | CDI+3,8% | 12 meses |
| Banco Alpha | — | Conta Garantida | 5 | CDI+9,5% | rotativo |
| Banco Beta | — | Antecipação de Recebíveis | 10 | 1,7% a.m. | até 90 d |
| Banco Beta | — | Capital de Giro 6m | 4 | CDI+4,5% | 6 meses |
| Banco Gama | — | Conta Garantida | 3 | CDI+10,0% | rotativo |
| TOTAL LIMITES | — | — | 40 | — | — |
| Mês | Evento | Valor (R$ M) | |
|---|---|---|---|
| Janeiro | Jan | IPVA frota + IPTU | -0,8 |
| Março | Mar | IRPJ/CSLL trimestral | -1,5 |
| Junho | Jun | 13º salário (1ª parcela) | -2,8 |
| Junho | Jun | IRPJ/CSLL trimestral | -1,8 |
| Julho | Jul | CAPEX programado | -4 |
| Agosto | Ago | CAPEX programado | -4 |
| Setembro | Set | IRPJ/CSLL trimestral | -2,2 |
| Novembro | Nov | 13º salário (2ª parcela) | -2,8 |
| Dezembro | Dez | PLR/bônus | -1,5 |
| Dezembro | Dez | IRPJ/CSLL trimestral | -2,5 |
| Jan | Fev | Mar | Abr | Mai | Jun | Jul | Ago | Set | Out | Nov | Dez | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Saldo inicial | 12 | |||||||||||
| Recebimentos de vendas | ||||||||||||
| Pagamentos a fornecedores | ||||||||||||
| Folha + encargos | -2,8 | -2,8 | -2,8 | -2,8 | -2,8 | -5,6 | -2,8 | -2,8 | -2,8 | -2,8 | -5,6 | -2,8 |
| Tributos | -1,8 | -1,8 | -3,3 | -1,8 | -1,8 | -3,6 | -1,8 | -1,8 | -4 | -1,8 | -1,8 | -4,3 |
| CAPEX | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -4 | -4 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Outros (IPVA/IPTU/PLR) | -0,8 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -1,5 |
| Saldo do mês | ||||||||||||
| Saldo acumulado | ||||||||||||
| Necessidade (vs mínimo R$ 3 M) |
Notas de gabarito (apenas para professores)›
Cenário esperado: superávit médio de R$ 8-12 milhões entre fev-mai; déficit de R$ 6-10 milhões entre jul-set. Política de aplicação: 40% liquidez diária (CDB), 40% CDB 60-90 dias casados com a necessidade, 20% LFT/LCA. Captação: mix de antecipação de recebíveis (40%, custo CDI+5-6%) e capital de giro 12 meses (60%, custo CDI+3-4%). Negociação de PMPF: liberaria R$ 4,5 milhões em capital de giro, reduzindo necessidade de captação em ≈ 25%, com economia de custo financeiro de R$ 350-450 mil ao ano. Critérios de avaliação: aderência ao cenário base (25%), qualidade da política de investimento (25%), análise de captação (25%), painel de monitoramento (25%).